гарантии, полагаясь на экономическое положение импортера, но форфейтер, как

правило, настаивает на чистых безотзывных и безусловных обязательствах

гарантирующего банка или предпочитает купить документы без оборота на

экспортера, но только в том случае, если по выполнении основного контракта

гарантирующий банк объявит задолженность безусловной. Аваль в международной

практике можно рассматривать как безотзывную и безусловную гарантию об

оплате на определенную дату, выдаваемую гарантом, как если бы он сам был

должником. Это наиболее подходящая и предпочтительная форма страхования для

форфейтера.

Аваль выписывается прямо на каждом векселе или тратте, для чего на них

достаточно сделать надпись "рег аval' и подписаться под ней (на переводном

векселе надо указать также наименование исходного должника, в пользу

которого произведен аваль). Простота и ясность аваля вместе с присущей ему

обособленностью и трансферабельностью позволяет избежать множества

осложнений, связанных с предоставлением гарантии. Именно по этой причине

при страховании форфетирования авалю как форме гарантии и оказывается

предпочтение. Однако следует иметь в виду, что законодательством некоторых

стран аваль не признается.

Бюргшафт (поручительство) - объявление обязательства, привязанного к

определенному контракту. По причине зависимости от правового обоснования

нижеследующего контракта эта форма гарантии при форфетировании менее

употребительна. Как правило, форфейтер пренебрегает необходимостью проверки

законности всевозможных документов, акцептуя бюргшафт только после

подтверждения о том, что поставка товаров соответствующим образом

завершена. Это обстоятельство в значительной мере сокращает сферу

применения данной формы гарантии. В дополнение к вышеизложенному, форфейтер

обычно требует от гарантирующего банка подтвердить отсутствие у него контр-

требований, неизменность сумм и сроков, согласие на передачу прав и

требований новому владельцу, а также подтвердить, что банковский бюргшафт

действует безусловно и безотзывно. Такое всеохватывающее подтверждение

значительно ограничивает применение бюргшафта и способствует тому, что

форфетированный бюргшафт становится обычной гарантией, т.е. обособленным

обязательством исполнения, никоим образом не связанным с основной

операцией.

Часто заинтересованные экспортеры обращаются к форфейтеру на самом

раннем этапе сделки. Экспортер, будучи зачастую не в состоянии

самостоятельно предложить импортеру среднесрочный кредит, задолго до

заключения экспортного контракта захочет выяснить, имеется ли в принципе

возможность организации форфетированного финансирования на покрытие

расходов по экспорту. С другой стороны, форфейтер, незнакомый со всеми

необходимыми подробностями, не в состоянии будет сделать окончательное

предложение, но вместо этого сообщит, возможно или нет такое финансирование

и назовет приблизительные учетные ставки. Вслед за этим экспортер сможет на

этой основе продолжить переговоры и, если необходимо, согласовать расходы

по возможному форфетированию его дебиторской задолженности. Наконец,

форфейтер делает экспортеру предложение, обязуясь предоставить необходимые

средства по фиксированной ставке, хотя прежде чем это предложение

принимается экспортером, может пройти какое-то время. Этот опционный период

(период выбора), в течение которого не взимается никакой комиссии, обычно

не превышает 48 часов. Возможен и более длительный (до 1-3 месяцев) период

опциона, но в этом случае удерживается опционная комиссия .

Гораздо более важен промежуток времени от соглашения о покупке векселей

до фактической поставки, поскольку подготовка финансирования обычно

проходит от отгрузки товаров. В течение этого периода форфейтер связан

договоренностью форфетировать обязательства по фиксированной ставке на весь

срок или вплоть до установленной даты, в то время как экспортер обязан

представить согласованные документы. Экспортер может аккумулировать

контракт с форфейтером только по взаимному согласия с ним, оплатив при этом

причитающуюся форфейтеру неустойку.

Основываясь на вышеизложенном можно сделать вывод о том, что

форфетирование служит наиболее юридически разработанным способом

рефинансирования внешнеторгового коммерческого кредита. Преимущества

форфетирования для экспортера, связаны в первую очередь с полным

перенесением валютных, коммерческих, политических, переводных и других

видов рисков на форфейтера (банк), делают форфетирование наиболее

предпочтительным для продавца.

III. ФУНКЦИОНИРОВАНИЕ ВЕКСЕЛЬНОГО РЫНКА РОССИИ

Постановлением Президиума Верховного Совета РСФСР, который ввел

вексель в хозяйственный оборот, предусматривалось, что они будут

использоваться при поставках продукции или оказании услуг в кредит, т.е.

введены коммерческие или товарные векселя.

Из этого логичным образом вытекало, хотя об этом и не было сказано

прямо, что промышленным предприятиям запрещается эмиссия векселей в целях

привлечения денежных средств.

Однако вскоре появились финансовые векселя банков. Затем финансовые

фирмы стали активно привлекать средства вкладчиков, и часть из них для

придания этой операции большего веса оформляли свою задолженность также

векселями. Прибегают к выпуску векселей и муниципальные власти для

финансирования дефицита бюджета или привлечения средств под свои программы.

Таким образом, можно констатировать, что при отсутствии четкой

регламентации использования векселей и фактическом отсутствии

госрегулирования их обращения вексель стал применяться в качестве

заменителей других фондовых инструментов (облигаций, сертификатов).

Остановимся на некоторых аспектах функционирования вексельной системы

в России.

В октябре 1993 г. Президент РФ издал Указ № 1662, который предписывал

коммерческим банкам переоформить финансовыми векселями просроченную

кредиторскую задолженность предприятий по состоянию на 1 ноября 1993 г. Эту

операцию планировалось завершить за три месяца, т.е. к 31 января 1993 г.

Однако банки, на которые пришлась бы основная работа по переоформлению этой

задолженности, дружно выступили против Указа, о чем Председателем Банка

России было направлено на имя Президента РФ письмо № 01-07/692. В

результате Указ практически не был выполнен.

Однако проблема неплатежей предприятий продолжала принимать угрожающие

формы, и в мае 1994 г. Президент РФ издает Указ № 1005, в котором после

проведения чековой приватизации вновь предписывалось предприятиям перевести

задолженность в векселя единого образца. Одновременно с этим давались

поручения Центральному банку РФ, министерствам и ведомствам по разработке

процедур опротестования их и обращения взыскания на имущество должника. Во

исполнение этого Указа Правительство РФ выпустило постановление № 1094,

которое вводило с 1 ноября 1994 г. единый образец бланков простого и

переводного векселей. Изготовление бланков векселей поручено Министерству

финансов РФ, а их распространение - органам Федерального казначейства и

Центральному банку РФ. Единые бланки векселей могут использоваться только

юридическими лицами-резидентами (кроме бюджетных организаций), и ими могут

оформляться сделки с отсрочкой платежа не более 180 дней. Этим

постановлением также давалось задание различным ведомствам по подготовке

соответствующих нормативных актов.

Естественно, что предприятия могут использовать во взаиморасчетах не

только бланки единых векселей. Однако следует учитывать следующую проблему.

Вексель относится к ценным бумагам, и бланки их согласно постановлению

Правительства № 376 и письму Министерства финансов РФ № 05-01-04 могут

изготовляться только типографиями, имеющими специальную лицензию. С другой

стороны, Положение о простом и переводном векселе признает действительным

вексель, написанный на простой бумаге. Но выписку такого векселя можно

приравнять к самостоятельному изготовлению вексельного бланка со всеми

вытекающими из этого последствиями.

Для того чтобы предъявить вексель в суд, его необходимо должным

образом опротестовать. По всей видимости, это требование вызовет к жизни

создание при банках (а именно они быстрей всего будут хранить и предъявлять

векселя) специальных нотариальных контор. Согласно Закону РФ “О

государственной пошлине” (ст. 3) при протесте векселей в неоплате,

неакцепте, недатировании акцепта взимается государственная пошлина в

размере 5% от неоплаченной суммы векселя. Векселедатель, индоссант или

авалист могут снять необходимость опротестования включением в текст

оговорки “оборот без издержек”, “оборот без протеста” или аналогичный.

После нотариального опротестования можно подать иск о взыскании суммы

векселя с должника в арбитражный суд. При этом вновь уплачивается

арбитражный сбор.

Наибольшее распространение в России получили банковские векселя. Они

эмитируются обычно для двух целей - для получения инвесторами дохода от их

покупки и для выполнения расчетных функций между предприятиями. Некоторые

векселя сочетают в себе обе эти функции.

Существует проект Инструкции Центрального банка РФ “О порядке выдачи

(выпуска) и учета коммерческими банками собственных векселей”. Согласно

этому документу банки могут выпускать финансовые векселя, т.е. в основе

которых не лежат товарные сделки, выступая при этом либо в качестве

векселедателя простого векселя, либо акцептанта переводного, либо

одновременно и векселедателя, и акцептанта одного и того же переводного

векселя. Банк выдает вексель его первому приобретателю против уплаты

последним всей вексельной суммы или вексельной суммы за минусом дисконта.

Срок оплаты по банковским векселям не может превышать 12 месяцев со

дня возникновения обязательства банка. При этом, если купить вексель можно

как наличным, так и безналичным путем, то Инструкция устанавливает, что

погашение его происходит только безналичным образом. Часть средств,

привлеченных банком от продажи векселей, подлежит обязательному

депонированию в Банке России. Ежеквартально банк должен представлять в

территориальные управления Центрального банка РФ по месту нахождения

корреспондентского счета информацию о выпущенных векселях, а также об

участии банка в серийных или регулярных выпусках векселей эмитентов-

небанковских учреждений, в которых он выступает гарантом (либо в виде

аваля, либо вексельного посредничества).

Банки выпускают рублевые, валютные векселя и смешанные рублево-

валютные векселя.

Рублевый вексельный рынок российских банков достаточно

диверсифицирован. Основная масса векселей эмитируется на срок от 1 до 3

месяцев, однако существуют долговые обязательства как со сроком 3 - 7 дней

(“Битца-банк”, “Базис”, “Глория-банк”), так и до 1 года. В срочных векселях

с большими сроками погашения некоторые банки (“Промстройбанк”, г.Санкт-

Петербург) включают в текст векселя сетку цен выкупа при досрочном его

погашении, т.е. клиент может планировать доходность своих вложений на срок

меньший, чем срок выпуска данного долгового обязательства. Российский

национальный коммерческий банк, Тверьуниверсалбанк выпускают векселя со

сроком оплаты “по предъявлении”, удобные, например, для немедленной оплаты

закупаемого товара.

Некоторые банки для увеличения ликвидности своих векселей и расширения

территории их распространения образуют объединения, например Эмиссионный

синдикат, банковское объединение “Инвесткредит”. Векселя Эмиссионного

синдиката в составе Автовазбанка, Инкомбанка, Конверсбанка и Российского

Брокерского Дома “С.А. & Co. Ltd” выпускаются уже более двух лет как в

дисконтном, так и в процентном виде. Векселя выпускаются каждые две недели

сериями, срок обращения которых составляют 16 недель. Синдикат

устанавливает для различных серий различную доходность в зависимости от

конъюнктуры денежного рынка. Устойчивый спрос на данный финансовый

инструмент обеспечивается его высокой надежностью, достаточно высокой

доходностью, а также тем, что, например, эти векселя принимаются в качестве

залога расчетными палатами на фьючерсных торгах и досрочно учитываются

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12