Лондонская фондовая биржа сосредотачивает более 60% стоимостного оборота ценных бумаг страны. В настоящее время Лондонская фондовая биржа занимает четвертое место в мире по показателю рыночной капитализации и третье по объему операций.

Операции на бирже проводят брокеры и джобберы. Брокеры - агенты индивидуальных или коллективных инвесторов, для которых они через джобберов покупают или продают ценные бумаги за комиссионное вознаграждение.

Джобберы действуют самостоятельно: покупают и продают бумаги за свой собственный счет и ведут дела только с брокерами или другими джобберами. Их доходы формируются за счет разницы между ценами продажи и покупки бумаг. Обычно каждый специализируется на определенных видах ценных бумаг.

Биржевые сделки заключаются следующим образом:

брокер, получив поручение клиента купить или продать определенную бумагу, обращается на соответствующий рынок, где предлагает джобберу назначить цену, не раскрывая, желает ли он продать или купить. Джоббер называет две цены:

покупную (более низкую) и продажную (более высокую). По этим ценам джоббер обязан купить бумаги, но не более известного минимума. Покупка сверх такого минимума может быть отклонена.

Лондонская фондовая биржа фиксирует покупные и продажные (иногда средние) цены на бумаги. Публичное установление курсов или котировка ценных бумаг производится ежедневно и публикуется в официальном биржевом бюллетене.

В настоящее время количество ценных бумаг, обращающихся на Лондонской фондовой бирже, превышает 7 тысяч единиц. На данный момент на бирже котируются акции 2311 английских компаний, общая рыночная стоимость которых составляет 1,57трлн ф. ст. и акции 502 иностранных компаний с общей рыночной стоимостью в 3,14 трлн ф. ст.

Токийская фондовая биржа (ТФБ) была основана в 1878-м году как следствие необходимости публичного торгового места для начала ведения торгов государственными облигациями в Японии. После второй мировой войны биржи появились в других крупных городах Японии - Осаке, Нагое и Киото (последняя присоединилась к фондовой бирже в Осаке в марте 2001), Хиросиме (присоединена к фондовой бирже в Токио в марте 2000), Фукуоке и Ниигату (присоединены к фондовой бирже в Токио в марте 2000). Кроме того, в апреле 1950 года фондовую биржу получил Саппоро.

Среди сегодняшних японских фондовых бирж крупнейшей является столичная, Токийская (Tokyo Stock Exchange) - объём оборота на ней ценных бумаг составляет 80% от национального оборота. В конце 80-х годов Токийская биржа претендовала на звание самой крупной в мире фондовой биржи.

Токийская биржа - это особый вид юридического лица: все 114 её членов являются организациями (в отличие, например, от американских фондовых бирж, на которых допускается членство физических лиц). Членами биржи являются юридические лица - брокерско-дилерские фирмы (инвестиционные институты): 123 регулярных члена и 1 - сайтори. Регулярные члены совершают брокерско-дилерские операции, сайтори - посреднические операции между регулярными членами.

Высшим органом биржи в Токио является общее собрание её членов, решающее исключительно наиболее существенные вопросы.

Токийская фондовая биржа делится на две секции:

первая - для обслуживания крупных корпораций;

вторая - для обращения акций компаний средней величины.

Первоначально новички попадают во вторую секцию и лишь год спустя могут держать экзамен на право войти в элиту.

Все больший интерес к использованию Токийской биржи проявляют иностранные компании. Со второй половины 80-х гг. число зарегистрированных на ТФБ зарубежных фирм все увеличивалось и достигло 120 против 20 в 1985 г. На сегодняшний день крупнейшие из них - "Номура", "Дайва", "Никко". Японский биржевой рынок - типичная олигополия, так как на четыре крупнейших фирмы - членов Токийской фондовой биржи ("Номура", "Дайва", "Никко", "Ямахи") приходится более 60% заключаемых сделок.

Существует ряд национальных особенностей:

более жестко ограничены колебания цен;

расчет по сделкам осуществляется в день их заключения или максимум на третий день;

сделки на срок и операции с маржей разрешены только для резидентов.

Конъюнктуру японского фондового рынка отражают два главных биржевых индекса: NIKKEL и TOPIX. NIKKEL рассчитывается с 1950 года как среднеарифметическая величина стоимости 225 акций, котирующихся на первой секции Токийской фондовой биржи; TOPIX - с 1968 г. как среднеарифметическая стоимость всех акций первой секции Токийской фондовой биржи, взвешенную с учетом их количества. [9]

Нью-Йоркская фондовая биржа (New York Stock Exchange, NYSE) была организована в 1792 году после выпуска правительством США государственного займа в 80 млн. долларов для покрытия расходов в ходе революции. Нью-йоркских брокера и торговца подписали тогда Баттэнвудское соглашение, послужившее первым шагом по созданию крупнейшей в настоящее время мировой биржи. Важное значение она приобрела только в начале 20-го века, после первой мировой войны, и уже в течение почти века не имеет себе равной среди бирж мира.

В настоящее время биржа существует как холдинг NYSE Group, объединивший в себе три финансовых института - саму NYSE, Archipelago (Arca), и Pacific Exchange (PCX).

На протяжении многих лет NYSE была организована как "добровольная ассоциация", а в 1972 году она была реорганизована в некоммерческую корпорацию штата Нью-Йорк.

7 марта 2006 года биржа впервые за всю её историю была преобразована в открытое акционерное общество (a for-profit corporation). В 2006-м году был также поднят вопрос о слиянии Токийской и Нью-Йоркской фондовых бирж.

Бык - это покупатель: игрок, который делает ставку на повышение и выигрывает от роста цен. Медведь бьет врага лапой сверху вниз. Медведь - это продавец: игрок, который делает ставку на понижение и выигрывает, когда цены падают.

Эти термины пришли в биржевой лексикон с Уолл-стрит, на которой расположена крупнейшая фондовая биржа США - Нью-Йоркская. Улица названа в честь стены, возведенной первыми переселенцами, чтобы не разбредался скот - отсюда и "животные" названия.

Под кратким названием "Уолл-стрит" подразумеваются все биржи США, на которых продаются и покупаются ценные бумаги: Нью-Йоркская фондовая биржа (New York Stock Exchange - NYSE), Американская фондовая биржа (American Stock Exchange - AMEX) и региональные фондовые биржи.

Основой биржевой системы США является Нью-Йоркская фондовая биржа. Члены Нью-Йоркской фондовой биржи заключают операции между собой, не прибегая к помощи маклера. У соответствующих стоек в помещении биржи они сообщают котировки, полученные от биржевых слушателей.

Ценные бумаги распределяются либо по стойкам, либо по отраслям, либо в алфавитном порядке. Поручения, выдаваемые членами биржи в зависимости от вида операции, либо лимитируются, либо принимаются неограниченно.

На Нью-Йоркской фондовой бирже главным образом ведется кассовая торговля, срочные сделки ограниченны опционными сделками, распространена покупка ценных бумаг в кредит, при этом наличными выплачивается около 30% курсовой стоимости.

Работой биржи руководит Совет директоров, состоящий из 27 членов. Число членов NYSE составляет примерно 1400 человек. Ежегодно несколько десятков мест меняют своих владельцев, но в целом контингент членов NYSE характеризуется постоянством и высокой стабильностью, что делает эту биржу одним из наиболее элитных институтов американского фондового рынка. [10]

Фондовой биржей признается организатор торговли на рынке ценных бумаг, отвечающий требованиям, установленным главой 3 Закона "О РЦБ".

Юридическое лицо может осуществлять деятельность фондовой биржи, если оно является некоммерческим партнерством или акционерным обществом (таблица 2 Приложения).

Некоммерческим партнерством признается основанная на членстве некоммерческая организация, учрежденная гражданами и (или) юридическими лицами для содействия ее членам в осуществлении деятельности, направленной на достижение целей, предусмотренных п.2 ст.2 ФЗ "О НКО".

Акционерным обществом признается общество, уставный капитал которого разделен на определенное число акций; участники акционерного общества (акционеры) не отвечают по его обязательствам и несут риск убытков, связанных с деятельностью общества, в пределах стоимости принадлежащих им акций.

Акционерным обществом признается коммерческая организация, уставный капитал которой разделен на определенное число акций, удостоверяющих обязательственные права участников общества (акционеров) по отношению к обществу.

Нормативно-правовое регулирование деятельности фондовых бирж в России осуществляется на основании следующих правовых актов (таблица 5):

В качестве учредителей фондовых бирж могут выступать:

ОАО - государственные органы и органы местного самоуправления не могут выступать учредителями общества, если иное не установлено федеральными законами.

ЗАО, образованные в процессе приватизации государственных и муниципальных предприятий);

некоммерческое партнерство - профессиональные участники рынка ценных бумаг.

Число учредителей:

ОАО - не менее 5 акционеров (одному акционеру фондовой биржи не может принадлежать 20% и более акций каждой категории (типа). Установленное правило не распространяется на акционеров фондовой биржи, которые являются фондовыми биржами. В таком случае фондовая биржа не может иметь в качестве единственного учредителя фондовую биржу, состоящую из одного лица. Максимальное количество акционеров не установлено;

Таблица - 5 Нормативное регулирование деятельности бирж в Российской Федерации

ЗАО - не менее 5 акционеров (одному акционеру фондовой биржи не может принадлежать 20% и более акций каждой категории (типа). Установленное правило не распространяется на акционеров фондовой биржи, которые являются фондовыми биржами. В таком случае фондовая биржа не может иметь в качестве единственного учредителя фондовую биржу, состоящую из одного лица. Не более 50 акционеров;

некоммерческое партнерство - н менее 5 членов (одному члену фондовой биржи не может принадлежать 20% голосов на общем собрании биржи. Установленное правило не распространяется на членов фондовой биржи, которые являются фондовыми биржами. В таком случае число членов должно быть более 1.

Объем ответственности учредителей:

ОАО, ЗАО - по общему правилу после формирования уставного капитала не отвечают по его обязательствам и несут риск убытков, связанных с деятельностью общества, в пределах стоимости принадлежащих им акций.

некоммерческое партнерство - члены некоммерческого партнерства не отвечают по его обязательствам, а некоммерческое партнерство не отвечает по обязательствам своих членов.

Формирование собственного капитала юридического лица:

ОАО, ЗАО - уставный капитал общества составляется из номинальной стоимости акций общества, приобретенных акционерами;

некоммерческое партнерство - Формируется за счет взносов членов.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12